Ochenta y seis toneladas que se cambian de barrio

De Nederlandsche Bank, el banco central de los Países Bajos, anunció el miércoles que ha trasladado unas 86 toneladas de oro desde Nueva York y Ottawa hasta Londres, de las aproximadamente 313 que guardaba en Norteamérica. La operación se ejecutó entre marzo y agosto y no fue un simple viaje en camión blindado: más de 27 toneladas se movieron físicamente hasta la cámara del banco en una base militar cerca de Zeist, una cantidad parecida salió de Zeist rumbo a Londres, y las 59 restantes se resolvieron por lo fino, vendiendo oro en Nueva York y comprando oro en Londres con el dinero. El motivo declarado es la preparación ante crisis. El gobernador, Olaf Sleijpen, dijo que espera no tener que usar nunca esas reservas, pero que toca reforzar la resiliencia. Traducido del holandés al castellano: quieren el metal donde se pueda vender deprisa y donde no dependa de la firma de otro. Ningún banquero central europeo dirá en voz alta que desconfía de la custodia estadounidense; mover el oro lo dice por él. La señal a vigilar es si algún otro banco del eurosistema copia el gesto en los próximos meses.

Google conserva la casa, pero le abren la puerta

La jueza federal Leonie Brinkema, del distrito Este de Virginia, decidió el miércoles cómo se castiga a Google por el monopolio ilegal en publicidad digital que ella misma declaró probado el año pasado. El Departamento de Justicia pedía la venta forzosa de AdX, la bolsa donde se subastan en milisegundos los anuncios que aparecen en medio internet. La jueza dijo que no. En su lugar impone remedios de conducta: Google tendrá que hacer que sus herramientas publicitarias funcionen con las de sus competidores, y se libra de abrir el código de la lógica final de subastas de DFP y de desprenderse del resto del negocio. Es la segunda vez en un año que la compañía esquiva un despiece, después de salvar también los muebles en el caso del buscador. Para el accionista la lectura es cómoda: el riesgo regulatorio existe, pero se paga en ingeniería y no en desinversiones. Para los rivales empieza ahora la parte aburrida y decisiva, que es comprobar durante años si la interoperabilidad se cumple de verdad o se cumple en el PowerPoint.

El banco central que ya no habla de bajar

El Banco de Canadá dejó el miércoles su tipo de referencia en el 2,25% por séptima reunión consecutiva y añadió una frase que hace un año habría parecido una errata: puede que hagan falta subidas, y más de una. La economía canadiense no da la excusa contraria, porque creció un 3,3% en el segundo trimestre y el paro bajó al 6,4% en julio. El problema son los aranceles —los que impuso Washington y los que Ottawa devolvió— y un petróleo caro que amenaza con empujar la inflación por encima del 3%, lejos del objetivo del 2%. Dos de los seis grandes bancos canadienses, National Bank y Scotiabank, ya tienen en sus previsiones el 2,50% en octubre. Canadá no es una rareza local: es el mismo viraje que el mercado descuenta al sur de la frontera y la misma presión que empieza a notar el Banco Central Europeo. Lo que se está muriendo no es un ciclo de recortes de tipos. Es la idea de que existía uno.

La guerra que ya no necesita frontera

La campaña rusa de sabotajes en suelo europeo —incendios, drones anónimos, pequeñas cargas explosivas— tuvo la semana pasada su episodio más aparatoso en el aeropuerto alemán de Leipzig. La novedad de hoy es la respuesta. Bruselas promete endurecer los visados a los ciudadanos rusos y cerrar la puerta por completo a quien haya servido como soldado o mercenario, según El Español. La alta representante para Exteriores, Kaja Kallas, ha calificado lo de Leipzig de «terrorismo patrocinado por el Estado», y Ursula von der Leyen y el secretario general de la OTAN, Mark Rutte, respaldaron a Berlín amenazando a Moscú con «más presión». Alemania, mientras tanto, investiga varios ataques con explosivos contra instalaciones de su red eléctrica registrados en un solo día. Toda esta guerra sin uniforme está diseñada alrededor de una idea: la negación plausible. Nada suficientemente grande como para que nadie se vea obligado a invocar el artículo 5, y suficientes incidentes como para que Europa gaste dinero, nervios y policías. Vigila si algún gobierno europeo se atreve a ponerle el nombre jurídico que le corresponde; ese día empieza otra conversación.

Uber recorta el 10% justo cuando gana dinero

Uber suprimirá unos 3.300 empleos, el 10% de su plantilla mundial, en el mayor recorte desde 2020, según Europa Press. La compañía no lo vende como un problema de negocio sino como una simplificación de estructura: menos capas de mando, menos gente entre la idea y el código. Y en efecto no es una empresa en apuros, sino una que lleva trimestres ganando dinero, lo cual hace el anuncio más interesante y no menos. El movimiento se suma a una racha de despidos en el sector tecnológico que ya es la más intensa en años, justo cuando esas mismas compañías anuncian inversiones récord en centros de datos e inteligencia artificial. La coincidencia no es casual: el capital que va a las máquinas sale de algún sitio, y las nóminas son la partida más fácil de mover. El dato que hay que apuntarse no es el titular del recorte, sino si dentro de cuatro trimestres estas empresas facturan más con menos gente o simplemente son más pequeñas.

Un informe de 55 folios y casi dos mil plazas llenas

La crisis abierta el 30 de julio con la entrada masiva de migrantes en Ceuta se convirtió ayer en la peor jornada política del Gobierno en años. Cientos de miles de personas se concentraron en 1.996 municipios —casi uno de cada cuatro ayuntamientos de España— coincidiendo con el Día de Ceuta, y las protestas reunieron a toda la derecha y a alcaldes socialistas que desoyeron el veto de Ferraz. El detonante es el informe policial remitido a la Audiencia Nacional, que descarta la tesis de las mafias y de la injerencia rusa o israelí, documenta el «guiado activo» de agentes marroquíes, aporta fotografías de gendarmes uniformados y no uniformados, y sostiene que el 90,8% de los móviles que promovieron la entrada tenía prefijo marroquí. El Mundo añade que dos informes de inteligencia y un aviso policial habían advertido en julio de que la avalancha era «muy probable» y el riesgo, «extremo e inminente». Interior responde descalificando a la unidad que firma el informe, y dentro del propio Gobierno hay quien pide la cabeza del ministro Marlaska. Pedro Sánchez comparece hoy en el Congreso, con Sumar y sus socios sumados al asedio del PP y Vox.

El gas se dispara y la factura viene detrás

El precio del gas europeo casi duplica los niveles de junio y se ha instalado en cotas que no se veían desde diciembre de 2022, en pleno susto post-invasión de Ucrania, según Expansión. El crudo acompaña, con el barril rondando los 95 dólares por la guerra en torno a Ormuz. La mecánica española es conocida y desagradable: el gas marca el precio marginal de la electricidad en buena parte de las horas del día, de modo que un gas caro se traduce en una factura eléctrica cara aunque el sol y el viento hayan trabajado gratis toda la mañana. Llega además en el peor momento del calendario, con el otoño por delante y con el Gobierno acabando de rebajar veinte céntimos el impuesto del diésel para tapar el agujero anterior. La energía es el canal por el que una guerra lejana entra en la nómina de un hogar español sin pedir permiso, y explica por qué España lideró en agosto la subida de precios de la zona euro.

El paro sube y el mérito no es del verano

El paro registrado subió en agosto en 44.419 personas hasta 2.355.918 desempleados, la peor cifra para un mes de agosto desde 2022 aunque siga siendo el mejor nivel absoluto desde 2007, y la Seguridad Social perdió 162.840 afiliados con el final de la temporada estival, según Expansión. El detalle que hay que leer despacio lo publica El Español: los inmigrantes regularizados por el proceso extraordinario suponen ya el 44% de los nuevos afiliados a la Seguridad Social en lo que va de 2026, unas 338.000 personas, y sin ese proceso la creación de empleo en España habría entrado en fase de ralentización, según Funcas. Es decir, buena parte del músculo laboral que luce en las estadísticas es contabilidad de gente que ya estaba aquí trabajando en negro y que ahora aparece. Eso está bien —cotizar es mejor que no cotizar— pero no es lo mismo que crear puestos de trabajo nuevos. La distinción importa porque sobre la creación de empleo se construyen las previsiones de ingresos, y con ellas los Presupuestos.

El decreto de los centros de datos entra en su última semana

El PP reunió el lunes de urgencia a sus comunidades autónomas para coordinar la ofensiva contra el borrador de real decreto con el que el Gobierno quiere regular los centros de datos, según El Mundo. El plazo de alegaciones termina mañana viernes: nueve días desde que el texto salió a audiencia, un calendario que el sector ha leído como una prisa sospechosa. El borrador, según recogió idealista/news, exigiría a las instalaciones de más de un megavatio cubrir al menos el 80% de su consumo con generación renovable nueva y construir un megavatio renovable adicional por cada megavatio de demanda, acreditado hora a hora, además de límites de eficiencia energética y de agua. Los promotores pequeños avisan de que no pueden cumplirlo; las grandes tecnológicas, según El Español, no lo ven tan mal, porque una norma dura es una barrera de entrada estupenda cuando tú sí puedes pagarla. España parte con una ventaja real en este negocio —sol, viento, cables submarinos y suelo barato— y está a punto de decidir si la aprovecha o la regula.

Los últimos 26.000 millones y los 20.000 sin repartir

El Ministerio de Economía debe pedir a Bruselas antes de que acabe septiembre el último tramo de los fondos Next Generation, unos 26.000 millones de euros, y está corriendo para acreditar los hitos exigidos, según Expansión. El problema no es tanto pedirlos como colocarlos: El Español calcula que España sigue sin repartir unos 20.000 millones y que hasta el 31 de julio se habían resuelto convocatorias por 72.018 millones. Un fondo europeo no se cobra por llegar el primero sino por gastar bien y a tiempo, y el reloj se acaba. Es el mismo debate que arde estos días en la plaza pública: si el mayor programa de inversión de la historia reciente de Europa habrá servido para modernizar la economía española o para engordar convocatorias. El dato que dirá la verdad no es cuánto se pidió, sino cuánta productividad aparece en las cuentas nacionales dentro de tres años.

El Huntington deja de ser una enfermedad sin nada que ofrecer

La compañía holandesa uniQure presentó el miércoles ante la FDA estadounidense la solicitud de aprobación acelerada de AMT-130, una terapia génica contra la enfermedad de Huntington. Si sale adelante sería el primer tratamiento de la historia indicado para esa dolencia, un trastorno neurodegenerativo hereditario que hasta ahora solo se podía acompañar. El expediente se apoya en tres años de seguimiento del ensayo de fase I/II: en los doce pacientes que recibieron la dosis alta, la progresión medida con la escala compuesta cUHDRS se ralentizó un 75% frente a un grupo de control externo emparejado estadísticamente, con una significación de p=0,003. Doce pacientes son pocos y el control no es un ensayo aleatorizado clásico, así que la prudencia está justificada; pero en una enfermedad con cero opciones, ralentizar tres cuartas partes del deterioro durante tres años es un resultado extraordinario. La terapia ya tenía las designaciones de terapia innovadora, medicina regenerativa avanzada y vía rápida de la FDA.

Hoy se suelta el motor camino de Mercurio

La sonda BepiColombo, misión conjunta de la Agencia Espacial Europea y la japonesa JAXA, separa hoy su módulo de transferencia y arranca oficialmente la fase de llegada a Mercurio, ocho años después de despegar de la Tierra. Ese módulo es el que ha hecho el trabajo sucio: propulsión iónica y nueve maniobras de asistencia gravitatoria alrededor de la Tierra, Venus y el propio Mercurio para frenar lo suficiente como para que el planeta pueda capturarla. Llegar a Mercurio es contraintuitivamente más difícil que llegar a Marte, porque caes hacia el Sol y hay que gastar energía en no pasarte de largo. La inserción en órbita está prevista para noviembre y la separación de los dos orbitadores científicos —el europeo MPO y el japonés Mio— para diciembre. La misión ha llegado con cerca de un año de retraso por problemas de potencia en los motores iónicos, lo que hace la maniobra de hoy aún más de agradecer.

El treinta años se va a donde no había estado desde 2007

La venta de deuda pública siguió el miércoles a los dos lados del Atlántico. El bono estadounidense a treinta años cerró en el 5,286%, dos puntos básicos más que la víspera y en la zona más alta desde 2007, mientras el de diez años tocaba su nivel más alto desde noviembre de 2023, según CNBC. La combinación que lo explica es fea de leer: la escalada en Oriente Medio reaviva el miedo a que la inflación se quede a vivir, y cada vez más operadores apuestan por subidas de tipos este mes en Estados Unidos y fuera de él. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha visto evaporarse en semanas la mejora que había logrado en los costes de financiación. Para un inversor esto tiene una consecuencia práctica más importante que el titular: mientras el tipo largo suba, cualquier activo cuyo valor dependa de flujos lejanos —crecimiento, inmobiliario, infraestructura— compite en desventaja con un bono que ya paga por encima del 5% sin hacer nada.

Cumplir ya no basta

Broadcom presentó unos resultados trimestrales por encima de lo esperado, con el beneficio disparado por la demanda de chips a medida, y la acción cayó igualmente, prolongando una racha frustrante para sus accionistas. A HPE le pasó algo parecido: batió expectativas y elevó previsiones montada en el auge de servidores para inteligencia artificial, y el mercado se lo agradeció bajándole el precio. El contraste lo pusieron Dell, que subió cerca de un 9% tras anunciar 60.900 millones de dólares en pedidos de servidores de IA en un solo trimestre y una cartera pendiente de 95.000 millones, y Snowflake, que se disparó al presentar una previsión impulsada por sus productos de IA. La lectura para un inversor no es que el gasto en inteligencia artificial se esté enfriando —los pedidos dicen exactamente lo contrario—, sino que el listón ha subido tanto que ya no se paga por cumplir. Se paga por sorprender, y solo la primera vez.

Microsoft enseña por fin la cifra de Azure

Microsoft ha reorganizado la forma en que reporta sus negocios y, por primera vez, publicará las ventas exactas de Azure, su división de nube, hasta ahora escondida dentro de un agregado más grande y acompañada solo de un porcentaje de crecimiento. El cambio llega justo antes de la presentación de resultados del primer trimestre fiscal y en pleno debate sobre cuánto de la inversión en inteligencia artificial se está convirtiendo de verdad en ingresos. Que la mayor apuesta de capital del sector pase a tener una cifra propia y auditable es una buena noticia para cualquiera que intente valorar el negocio en lugar de creérselo. También es un riesgo calculado para Microsoft: a partir de ahora, un trimestre flojo tendrá nombre, apellidos y número, y no habrá agregado donde esconderlo.

Es el oro que el banco central holandés ha sacado de Nueva York y Ottawa para llevarlo a Londres entre marzo y agosto, más de una cuarta parte de las 313 toneladas que tenía en Norteamérica. El detalle revelador es que 59 de esas toneladas nunca viajaron: se vendieron allí y se compraron aquí, porque lo que importaba no era el metal sino el código postal.

Wall Street cerró el miércoles en verde y rompió tres sesiones seguidas de caídas, con el S&P 500 en 7.666,60 puntos (+0,46%), el Nasdaq Composite en 26.217,83 (+0,45%) y el Dow Jones en 53.061,95 (+0,56%). El mérito no fue de ninguna buena noticia sino de la ausencia de una mala: el petróleo dejó de subir después de tres sesiones de rally y eso bastó para aflojar el nudo, con el Brent en 94,93 dólares (-0,73%). Por debajo del rebote sigue mandando el mismo problema, que es el precio del dinero a largo plazo. Esta mañana Asia va sin una dirección clara: el Nikkei 225 sube a 64.427,14 (+0,16%) mientras el Hang Seng, todavía en sesión, cede hasta 25.237,50 (-0,29%). Europa venía de un miércoles plano y de mal humor, con el Ibex 35 en 19.779 (-0,23%) y el DAX en 25.840,50 (-0,04%), pendiente de una energía disparada que le complica la vida al BCE. El euro apenas se mueve, en 1,1594 dólares (+0,02%). La foto macro se resume en tres piezas que empujan en la misma dirección: energía cara, inflación que se resiste a bajar y bancos centrales que han dejado de prometer alivio. Para el ciclo eso significa que el dinero seguirá caro más tiempo del que la bolsa tenía descontado en primavera, y que las empresas endeudadas y los activos que dependen del tipo largo —inmobiliario cotizado, servicios públicos, cualquier cosa que se valore descontando flujos a treinta años— van a seguir haciendo de termómetro.

Más allá de la crisis migratoria, en X circula una lectura de fondo: que la acumulación de gestos y de lenguaje de aliados de Marruecos, Washington e Israel está erosionando poco a poco la soberanía española sobre Ceuta y Melilla. Se discute como desplazamiento estratégico de largo plazo en el Estrecho, no como episodio suelto. Conviene tomarlo por lo que es, una interpretación en debate y no un hecho documentado.

Se debate con fuerza la tesis de que el verdadero beneficiario de que la guerra de Ucrania se alargue es China, porque cada mes de conflicto vacía los inventarios de misiles estadounidenses y complica una eventual defensa de Taiwán. Es un argumento sobre el reparto de los recursos militares occidentales, no sobre el frente. Merece atención porque, si esa lectura se generaliza, cambia el cálculo de quién paga la factura de la guerra y por qué.

La conversación española del día gira en torno a si el Gobierno desaprovechó la mayor oportunidad de inversión de la historia reciente: menos préstamos solicitados, menos PERTE ejecutados y productividad estancada. La discusión es política y los datos que se citan varían según quién los cite, pero la pregunta de fondo es legítima y comprobable dentro de unos años.

El reloj biológico entra en el convenio colectivo

Alexia Putellas adelantó que la Federación Española de Fútbol costeará la congelación de óvulos a las jugadoras de la selección que lo deseen, y la iniciativa ha abierto un debate mucho más interesante que el propio anuncio. La atleta Ana Peleteiro la ha calificado de «machista», con el argumento de que ofrecer una solución técnica al problema equivale a aceptar que la carrera y la maternidad son incompatibles en lugar de arreglar lo segundo. Los especialistas en reproducción añaden una advertencia menos ideológica y más incómoda: «hay un mundo entre vitrificar ovocitos y tener un bebé», porque congelar no garantiza nada y las probabilidades dependen sobre todo de la edad a la que se congela. Es la primera vez que el deporte femenino español discute en abierto algo que las deportistas llevan décadas resolviendo en silencio: que su ventana profesional y su ventana fértil son casi la misma década.

Tal día como hoy, 3 de septiembre de 1967, Suecia cambió de carril. A las cinco de la mañana del Dagen H el país entero pasó de conducir por la izquierda a hacerlo por la derecha, con todos los coches parados y girando despacio hacia el otro lado de la calzada en la operación logística civil más disparatada de la posguerra. El resultado desconcertó a los expertos: los accidentes bajaron durante meses, porque diez millones de suecos conducían muertos de miedo. Cuando se les pasó el susto, las estadísticas volvieron a la normalidad, que es la lección más incómoda de la seguridad vial y también de los mercados: la gente ajusta el riesgo que corre al riesgo que cree que corre.