Moca cambia de dueño y el petróleo se queda sin puertas

Los hutíes —la milicia yemení respaldada por Irán que controla el norte del país desde 2014— tomaron el jueves el puerto de Moca, en la costa del mar Rojo, y avanzan hacia el estrecho de Bab el-Mandeb. La ciudad estaba en manos del Gobierno reconocido internacionalmente y llevaba asediada desde principios de agosto, cuando más de veinticinco misiles cayeron sobre ella en cuestión de días y pararon la actividad portuaria. La serie de la que esto es un capítulo: desde que Estados Unidos e Israel bombardean Irán, Teherán y sus aliados buscan encarecerle el petróleo a Occidente, y la vía más barata para hacerlo es amenazar los embudos por donde pasa. Con Ormuz ya tensionado al este, Bab el-Mandeb —los treinta kilómetros entre Yemen y Yibuti por donde entra y sale todo el tráfico del canal de Suez— sería el segundo candado. La escalada con Arabia Saudí corre en paralelo: los hutíes atacaron con drones y misiles instalaciones energéticas del sur saudí y Riad respondió con al menos quince bombardeos entre el 3 y el 7 de septiembre, con 276 muertos en cinco días según The National. A vigilar: las primas del seguro de casco y si las navieras vuelven a dar la vuelta por el cabo de Buena Esperanza, que son diez días más de viaje y de coste.

El barril no encuentra techo porque ya nadie guarda repuesto

El Brent, la referencia europea del crudo, cerró el jueves por encima de los 105 dólares —máximo desde mayo— y esta mañana superaba los 109 en la sesión asiática. Reuters calcula que será la primera semana que el petróleo termina por encima de los 100 dólares en casi cuatro meses. Lo interesante es de dónde viene la presión: no del consumo, porque la demanda crece despacio, sino de la oferta. EL MUNDO sostiene que Arabia Saudí, el productor que históricamente hacía de amortiguador del mercado mundial, bombea ya solo al nivel en que lo hacía durante la guerra del Golfo. Cuando el amortiguador desaparece, cualquier chispa se paga entera en el precio, y ahora mismo hay chispas en el mar Rojo, en el Golfo Pérsico y en las refinerías rusas. A vigilar: el IPC estadounidense de hoy, que es donde el barril se convierte en política monetaria.

La IA que dice que no: cinco intentos de fabricar un patógeno

Anthropic, la empresa estadounidense de inteligencia artificial que desarrolla el modelo Claude, informó el jueves de que ha detectado y bloqueado cinco intentos de usar su sistema para investigar armas biológicas, alguno de ellos —según la propia compañía— con potencial pandémico. El mismo día publicó un informe sobre campañas de destilación, la técnica por la que alguien entrena un modelo propio interrogando masivamente al ajeno, y señaló a Alibaba, Moonshot AI y DeepSeek. NBC News contaba esa misma tarde que dos investigadores de seguridad de Anthropic y Google han dimitido denunciando que «no hay adultos en la sala». Y California acaba de aprobar una ley que exige auditorías independientes de los sistemas de IA y endurece el control sobre los chatbots dirigidos a menores. Para un inversor lo relevante no es el titular apocalíptico sino el rumbo regulatorio: cuando la auditoría externa pasa de gesto voluntario a obligación legal, el cumplimiento se vuelve coste fijo, y el coste fijo siempre favorece al grande.

Milei descubre las Malvinas (y cancela Londres)

El Gobierno argentino presentó el jueves una querella penal contra cinco sociedades británicas —dos filiales de Rockhopper Exploration, Borders & Southern y Desire Petroleum— por explorar hidrocarburos en aguas de las Malvinas sin autorización argentina. El giro tiene su gracia: Javier Milei, presidente desde diciembre de 2023, ha sido el dirigente argentino más abiertamente anglófilo en décadas y declaró su admiración por Margaret Thatcher antes de llegar al poder. El 3 de septiembre anunció que inhabilitaría para operar en Argentina a las compañías implicadas en proyectos isleños; ahora ha suspendido el viaje a Reino Unido que tenía previsto para octubre. La disputa de fondo cumple 193 años y una guerra de por medio, la de 1982; la novedad es que esta vez se libra en los juzgados y contra los balances. A vigilar: si Londres responde y si algún banco decide que financiar sísmica en esas aguas sale demasiado caro en abogados.

El arancel al cobre se topa con la factura de la luz

La Casa Blanca ha aparcado su plan de gravar con aranceles el cobre refinado, según fuentes citadas por Reuters. El dilema es de manual: un arancel al metal animaría a abrir minas en territorio estadounidense, pero encarecería de golpe a todo el que lo usa —equipo eléctrico, automoción, construcción, centros de datos—, y la Administración está obsesionada con el precio de la vida a dos meses de las elecciones de mitad de mandato. El cobre lleva meses en máximos históricos precisamente porque el mercado descontaba ese arancel. Es la primera vez en esta legislatura que el argumento del bolsillo le gana la partida al argumento industrial. A vigilar: si la marcha atrás se confirma, parte de la prima que hoy paga el cobre se deshincha sola.

El dinero parado vuelve a cobrar

Los depósitos españoles vuelven a pagar un 2% de media al ahorro, algo que no ocurría desde hace dos años. La banca había pasado el ciclo de bajadas del BCE haciendo lo que hace siempre —trasladar rápido los recortes al ahorrador y despacio al hipotecado—, y la subida de tipos del jueves invierte la mecánica: si el banco puede colocar su liquidez al 2,5% en el propio BCE, tiene que ofrecerte algo parecido para que no te vayas. EXPANSIÓN añade que las entidades están elevando también la remuneración de las cuentas corrientes, que es donde duerme el grueso del dinero de las familias. Importa porque durante tres años el ahorro español ha perdido poder adquisitivo casi por defecto.

Los convenios firman por encima del 4% y eso ya no es un dato local

La negociación colectiva española está cerrando subidas salariales por encima del 4%, empujada por la inflación que trae la energía. Para el trabajador es una defensa razonable del poder adquisitivo; para el BCE es exactamente la señal que dice que vigila desde julio, porque un convenio dura años y fija el coste laboral mucho después de que el barril se haya calmado. España pesa alrededor de una décima parte del PIB de la zona euro, así que lo que se firme aquí entra en la ecuación de Fráncfort. El riesgo no es el salario: es que la subida se pacte contando con una inflación que luego no llegue, y entonces la factura la pague el empleo.

El diésel sube 24 céntimos en octubre si nadie firma otra prórroga

Si decaen todas las ayudas fiscales vigentes, el gasóleo se encarecerá 24 céntimos por litro a partir de octubre. Llega en el peor momento posible: el Brent ronda los 109 dólares y el gasóleo es el combustible del transporte, la agricultura y la obra, es decir, de casi todo lo que luego aparece en el ticket del supermercado. El Gobierno se enfrenta a una decisión incómoda: prorrogar significa renunciar a ingresos con la deuda ya cara, y no prorrogar significa meter un punto de inflación por la puerta de atrás justo cuando el BCE está subiendo tipos. Las prórrogas temporales tienen esa costumbre: nacen con fecha de caducidad y mueren de viejas.

Los médicos amenazan con huelga indefinida a partir de octubre

Los sindicatos médicos han convocado una huelga indefinida en toda España para mediados de octubre, en el pulso por el estatuto que regula sus condiciones laborales. Una huelga indefinida en la sanidad pública no es un día de titulares: son listas de espera que se alargan durante semanas y no vuelven al punto de partida en meses. El trasfondo es un problema de precios que nadie quiere llamar por su nombre: el sistema compite por médicos con países que pagan el doble y con una sanidad privada que crece precisamente porque la pública tarda. Conviene seguirlo aunque uno no pise un ambulatorio, porque el gasto sanitario es la segunda partida de las comunidades autónomas y cualquier acuerdo se paga en presupuesto.

El antídoto llevaba dentro de la propia serpiente

Un equipo de la Universidad de Maryland dirigido por Sean B. Carroll ha encontrado en la sangre de la serpiente de cascabel un grupo de proteínas, las FETUA, que neutralizan su propio veneno: una frena la hemorragia, otra bloquea la actividad enzimática. Ninguna sirve por separado, pero combinadas resultaron unas diez veces más potentes que el antiveneno actual, que se fabrica inmunizando ovejas y extrayéndoles el suero. El trabajo se publica en las Actas de la Academia Nacional de Ciencias de Estados Unidos. Importa porque las mordeduras de serpiente matan cada año a entre 80.000 y 140.000 personas, casi todas pobres y rurales, y el tratamiento actual es caro, difícil de conservar y capaz de provocar reacciones alérgicas graves.

El fármaco del adelgazamiento aparece ahora en el pulmón

Cuatro estudios paralelos con entre 20.000 y 22.000 pacientes cada uno, presentados en el Congreso de la Sociedad Respiratoria Europea en Barcelona y dirigidos por Chloe Bloom, del Imperial College de Londres, asocian la semaglutida con casi un 40% menos de crisis asmáticas y un 20% menos de brotes de EPOC. Son historiales clínicos reales del sistema británico, no ensayos controlados, y los propios autores piden cautela: no se debe prescribir un GLP-1 por el pulmón fuera de las indicaciones actuales, y hace falta confirmarlo en ensayo. Aun así es una pista seria, porque el asma grave es de las patologías crónicas que más ingresos hospitalarios genera.

El 4,95% que Bessent no quería ver

El bono del Tesoro estadounidense a diez años llegó el jueves al 4,95%, su nivel más alto desde 2023, y los tramos de veinte y treinta años tocaron el 5,3%. La novedad está en el detalle de la operación: el Tesoro solo recompró 5.190 millones de dólares de deuda a diez-veinte años, por debajo del máximo de 6.000 millones que él mismo había anunciado, y el mercado interpretó la timidez como debilidad. Como contamos ayer, el secretario Scott Bessent lleva semanas intentando bajar lo que llama la «fiebre» del mercado de bonos comprando su propia deuda; el resultado de ayer fue el contrario del buscado. El Financial Times titulaba esta madrugada que la fiebre sigue sin bajar.

Oracle vende picos y palas, y esta vez enseña la mina

Oracle, la veterana de las bases de datos reconvertida en casera de la inteligencia artificial, presentó resultados con una previsión mejor de lo esperado y, sobre todo, con la cartera de pedidos creciendo otra vez. La acción subió. En un mercado que empieza a preguntarse en voz alta si el gasto en centros de datos tiene retorno, Oracle es el termómetro más honesto que hay: no vende el sueño de la IA, vende el alquiler de las máquinas que la ejecutan, y ese contrato se firma o no se firma. La pregunta que sigue abierta es con qué deuda financia los servidores, justo la semana en que financiarse cuesta lo que cuesta.

A Adobe ya no le basta con cumplir

Adobe presentó resultados y dejó a Wall Street con ganas de más. El resumen de un analista citado por MarketWatch lo dice todo sobre el momento del mercado: «en este entorno no puedes limitarte a cumplir». La compañía del Photoshop lleva dos años bajo sospecha de ser víctima y no beneficiaria de la IA generativa, y mientras esa duda no se despeje, cumplir con lo prometido se lee como no haber mejorado. Es el problema de las empresas con narrativa: los números dejan de puntuar contra el consenso y empiezan a puntuar contra el relato.

Es lo que llegó a pagar el jueves el bono del Tesoro estadounidense a diez años, su nivel más alto desde 2023, después de que la recompra del propio Tesoro se quedara por debajo de lo anunciado. Para situarlo: en agosto de 2020 ese mismo bono pagaba un 0,52%, y de aquel número colgaba la valoración de media bolsa mundial.

Cuarta sesión consecutiva de caídas en Wall Street. El jueves el S&P 500 cedió un 0,58% hasta 7.591,70 puntos, el Nasdaq Composite un 0,65% hasta 26.081,72 y el Dow Jones un 0,60% hasta 52.064,10, con el petróleo estadounidense por encima de los 100 dólares y un mercado de bonos que no se deja calmar: el diez años llegó al 4,95%. En Europa el día lo marcó el BCE —el Ibex 35 apenas cedió un 0,18% hasta 19.659,80, el DAX un 0,84% y el Euro Stoxx 50 un 0,67%—, con el Brent cerrando a 105,70 dólares, un 4,46% arriba y el nivel más alto desde mayo. Esta mañana Asia amanece peor: el Nikkei se deja un 2,79% en torno a los 63.450 puntos, el Kospi un 2,52% y el Hang Seng ronda el 1% de caída cerca de los 24.700 con la sesión aún abierta, mientras el Brent supera los 109 dólares. Traducido a la foto grande: el mercado ha dejado de descontar bajadas de tipos y ha empezado a descontar lo contrario, porque una inflación de origen energético no se combate con paciencia. Eso significa descuento más caro para todo lo que promete beneficios lejanos —tecnología, inmobiliario cotizado, utilities apalancadas— y una prima repentina para quien tenga caja, poder de fijar precios y poca deuda que refinanciar este año. El crecimiento todavía no está roto; lo que está roto es la idea de que el dinero barato vuelve en diciembre.

Circula en la plaza un hilo que explica cómo un petróleo caro y sostenido acelera la salida del dinero prestado en divisas baratas y colocado en India, y cómo eso presiona a la vez a la rupia, a los bonos y a la bolsa. Es una conversación, no un hecho confirmado, pero apunta a un riesgo que suele llegar tarde a los titulares: la balanza de pagos de los grandes importadores de crudo.

Se debate con fuerza la afirmación de que el príncipe heredero saudí habría pedido dos veces a Trump bombardear a los hutíes y habría recibido un no. Ninguna fuente periodística lo confirma y conviene tratarlo como lo que es, conversación; lo interesante es la lectura que la plaza extrae de ella: que Riad se ve sola defendiendo sus propias instalaciones energéticas.

Se comenta un análisis del Banco de España que detecta desde 2013 un patrón que, de sostenerse, estrecharía la brecha de renta per cápita con Alemania. El debate está en si eso mide una economía que mejora o simplemente una que crece en población y en horas trabajadas, que no es lo mismo ni de lejos.

El circuito urbano es un gran negocio hasta que deja de serlo

Madrid estrena este fin de semana su Gran Premio, y las cifras que se manejan son las de una industria, no las de un deporte: unos 120.000 visitantes, alrededor de 450 millones de euros al año de impacto y unos 8.000 empleos asociados. Contamos ayer cómo es el trazado; lo interesante hoy es quién paga qué. El modelo del circuito urbano consiste en no construir un circuito: se cierra la ciudad tres días, se montan gradas desmontables y se ahorra la inversión en un recinto que el resto del año no sabrías para qué usar. A cambio hay que pagar todos los años el canon al promotor del campeonato, que no baja porque la ciudad se canse. España tiene el manual de instrucciones escrito en casa: Valencia levantó un circuito urbano en la Marina, celebró el Gran Premio de Europa cinco años seguidos, de 2008 a 2012, y después se quedó con unas curvas de asfalto entre almacenes que aún hoy recorren ciclistas y curiosos.

En el número de ayer datamos en julio la última vez que el crudo había cerrado por encima de los 100 dólares. La referencia correcta es mayo: Reuters sitúa el regreso del barril a los tres dígitos como el primero en casi cuatro meses, y los cierres europeos del jueves se describen como máximos desde mayo. Queda corregido.

Tal día como hoy, 11 de septiembre de 2001, la Bolsa de Nueva York no llegó a abrir. Estuvo cerrada cuatro sesiones seguidas —el parón más largo desde el feriado bancario de 1933— y cuando volvió a sonar la campana, el 17 de septiembre, el Dow Jones se dejó 684,81 puntos en un día, entonces la mayor caída en puntos de su historia. Lo que más costó reconstruir aquella semana no fue la confianza: fue la fontanería de compensación y liquidación que estaba enterrada bajo los escombros. Veinticinco años después, el riesgo de una plaza financiera se sigue midiendo por lo deprisa que es capaz de volver a encenderse.